Caso: ¿qué tan restrictiva es la política monetaria?

1. La pregunta

¿Qué tan restrictiva es hoy la política monetaria de Colombia comparada con su propia historia reciente? Una tasa de política alta puede ser poco restrictiva si la inflación es aún más alta, así que se mide la tasa de política descontada la inflación: la tasa real.

Quién lo usaría: alguien que lee la coyuntura colombiana (analista, estudiante, periodista) y necesita ubicar la tasa de hoy frente a su historia con cifras que pueda comprobar.

2. Los datos

Dos series que el pipeline ya descarga y valida cada día. Las huellas identifican el archivo exacto del que salió cada valor.

Archivo indicator_data.json de este build: SHA-256 6ee32dfcedf6bfcfd57be0b2a71d1cafbbe325e84b3a536fe7c9b6784492bb65. El mismo valor aparece en package_manifest.json.

3. El método

r = (1 + i) / (1 + π) − 1

• i: tasa de política del Banco de la República en el último día del mes con dato.
• π: inflación anual del IPC en ese mismo mes (DANE), calculada del índice [derivado].
• r: tasa real ex post: usa la inflación que ya ocurrió, no la que se esperaba. Se calcula para los 261 meses en que existen las dos series.
• No se interpola ni se rellena ningún mes. Si falta uno de los dos datos, el mes no entra.

Resumen aritmético: promedio 1,30 %, mediana 1,17 %, mínimo -4,18 % (mar-2022), máximo 5,64 % (jul-2026).

4. El resultado

5. Limitaciones

• Ex post, no ex ante. Las decisiones de política se toman con expectativas de inflación; este caso usa la inflación observada de los últimos 12 meses y no incorpora expectativas.
• Sin tasa neutral. No se estima ninguna tasa de equilibrio. «Restrictiva» se lee solo como «alta frente a la historia de la muestra», no como «por encima de lo adecuado».
• IPC total. La inflación del índice total incluye alimentos y energía: un choque de oferta mueve la tasa real sin que la política cambie.
• Convención de cierre de mes. Se toma la tasa del último día con dato del mes; la inflación anual compara con el mismo mes del año anterior, así que reacciona con rezago a cambios recientes.
• Descriptivo. 261 meses de un solo país: no se estima ninguna relación entre tasa y actividad o inflación, ni se afirma qué política habría sido mejor.
• Datos. La serie de inflación es un cálculo propio sobre el índice oficial de DANE; las revisiones futuras del índice pueden cambiar la tabla y su huella.

6. Cómo reproducirlo

Sin instalar nada del proyecto: guarda este script como tasa_real.py (solo biblioteca estándar de Python 3) y ejecútalo. Lee el archivo público indicator_data.json.

import hashlib, json, sys, urllib.request

SRC = sys.argv[1] if len(sys.argv) > 1 else "https://colpulse.online/indicator_data.json"
UNTIL = sys.argv[2] if len(sys.argv) > 2 else "9999-12"      # mes final, p. ej. 2026-09
raw = urllib.request.urlopen(SRC).read() if SRC.startswith("http") else open(SRC, "rb").read()
series = {i["indicator_id"]: i["series"] for i in json.loads(raw)["indicators"]}

policy = {}                                                  # mes -> tasa del último día con dato
for p in sorted(series["policy_rate"], key=lambda p: p["period"]):
    policy[p["period"][:7]] = p["value"]
lines = []
for p in sorted(series["ipc_yoy"], key=lambda p: p["period"]):
    mes = p["period"][:7]
    if mes in policy and mes <= UNTIL:
        i, pi = policy[mes], p["value"]
        real = ((1 + i / 100) / (1 + pi / 100) - 1) * 100    # tasa real ex post, en %
        lines.append(f"{mes},{i:.4f},{pi:.4f},{real:.4f}")

table = "mes,tasa_politica_pct,ipc_anual_pct,tasa_real_pct\n" + "\n".join(lines) + "\n"
print(len(lines), "meses; último:", lines[-1])
print("sha256 de la tabla:", hashlib.sha256(table.encode("utf-8")).hexdigest())

python tasa_real.py https://colpulse.online/indicator_data.json 2026-09

Resultado esperado para el corte de esta página: 261 meses; último: 2026-09,12.0000,6.2847,5.3774 y la huella 669b3997063a941e6a0595de9e51a18f49cb2388cbc8bcf36e871afedb790059. El segundo argumento fija el mes final; si el sitio ya publicó un corte posterior, el script con ese argumento reproduce esta tabla.

Desde el repositorio (requirements.txt instalado): python -m src.content.case_monetary_page imprime la misma tabla y la misma huella leyendo data/processed/observations.parquet; python -m pytest tests/test_case_monetary_page.py comprueba la fórmula con un resultado calculado a mano y que el script de arriba produce la huella de esta página. Código y pruebas (repositorio privado; pide acceso por LinkedIn).

Archivos relevantes: src/content/case_monetary_page.py, tests/test_case_monetary_page.py, data/processed/observations.parquet (que el flujo daily.yml actualiza cada día) y config/indicators_master.csv.

Para seguir

Resumen de una página para imprimir · Rastrea la tasa de política hasta su fuente · Metodología y diccionario de datos · Caso de estudio

El bloque de Renta fija ya publica la curva TES; este caso no depende de ella.